鼎东策略天链机器人开启IPO，存无法上市风险！A股“人形机器人第一股”之争持续搅动市场

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　　来源：金融投资报

　　记者陈雨禾

　　继宇树科技、智元机器人之后，A股“人形机器人第一股”又迎来了新的“竞争者”。

　　这次的选手是新三板创新层挂牌的人形机器人企业四川天链机器人股份有限公司（证券简称川机器人，代码835015，以下简称天链机器人）。不过，在7月30日公告表示已启动科创板上市辅导后，公司又在今天（7月31日）下午的更正公告中补充提示称，公司部分数据不满足相关规定的上市条件，存在无法在上交所上市的风险。

　　梳理近期人形机器人相关话题，前有智元机器人跨界收购上纬新材，令后者成为2025年首只“十倍股”；后又有天链机器人官宣拟IPO后，新三板的价格涨幅迅速超过20%……时至今日，涉及人形机器人领域的诸多事件正持续搅动市场。

　　天链机器人开启IPO

　　拟冲刺科创板

　　根据天链机器人公告，其已于7月28日向中国证券监督管理委员会四川监管局提交了向不特定合格投资者公开发行股票并在上海证券交易所上市辅导备案材料，辅导机构为华安证券。中国证券监督管理委员会四川监管局于2025年7月30日对公司公开发行股票上市的辅导备案材料予以受理，公司自2025年7月30日开始进入辅导期。

　　据公司公告鼎东策略

　　不过，公司在31日更正后的公告中补充提示称，公司首次公开发行股票并在上海证券交易所科创板上市的申请，存在无法通过上海证券交易所发行上市审核或中国证监会注册的风险，公司存在因公开发行失败而无法在上海证券交易所上市的风险。

　　资料显示，天链机器人成立于2012年，并于2015年在新三板挂牌，目前为新三板创新层企业。公司总部位于四川绵阳，是一家以自主研制机器人作为主营业务的民营高科技企业，也是西南地区能提供全面自动化解决方案，具备光机电软一体化研发能力的系统集成商之一。机器人主要面向工业机器人、特种机器人、智能装备、MES云平台和数字化工厂，专业从事相关产品的设计、研发、制造、销售和服务。其核心产品为谐波减速机，目前拥有多款自研人形机器人本体。

　　在财务数据方面，自天链机器人在新三板挂牌以来，业绩已连续10年净利润亏损。从最新数据来看，在2023年度、2024年度，公司营业收入分别为2139.26万元、2991.00万元，经营活动产生的现金流量净额分别为-1.44万元、-908.84万元，归母净利润均为负值，营业收入最近三年复合增长率为12.03%；截至2025年7月30日，公司总市值为7.56亿元。

　　据公司公告

　　这些数据也成为了公司可能无法顺利在上交所上市的重要原因。根据公司最新的更正后公告，其市值及财务等指标暂不满足《上海证券交易所科创板股票上市规则》《科创属性评价指引（试行）》规定的上市条件。

　　在此之前，天链机器人与多家上市公司合作的消息也曾受到市场关注。

　　7月25日，公司宣布与利和兴签署了《战略合作协议》，拟共同推进机器人自动化制造与检测，推动机器人在制造企业的落地应用，实现双方产品市场占有率的快速提升；4月，公司与冠盛股份签署了《战略合作协议》，拟共享市场资源和销售渠道，研发、生产高品质、低成本的机器人轴承产品；3月，公司与中兴通讯合作的“Tina”人形机器人也曾首次亮相世界移动通信大会。

　　有部分市场人士指出，在港股“人形机器人第一股”花落优必选（09880.HK）后，此次天链机器人此次IPO如能顺利上市，将有望与近期开启IPO进程的宇树科技等对手，一同竞争A股“人形机器人第一股”的头衔。（了解更多请点击：最新估值超百亿元！宇树科技正“飞奔上市”）

　　事实上，就在7月31日开盘后不久，天链机器人在新三板的价格便迅速上涨，最终收盘涨幅高达20.37%。

　　公司新三板价格大涨逾20%。数据来自Wind资讯

　　机器人相关话题

　　持续搅动市场

　　不得不说，在人形机器人企业上市步伐加速的背景下，与之有关的话题正在持续搅动A股市场。

　　像是智元机器人跨界收购上纬新材（688585）的消息，就因为被部分市场人士解读为可能“借壳”上市，成为近期A股市场的一颗“重磅炸弹”。

　　7月8日，科创板上市公司上纬新材公告称，具身智能领域头部企业智元机器人及其核心团队通过协议转让及主动要约，将作价21亿元收购公司66.99%股权，收购完成后，智元机器人董事长邓泰华将成为上市公司实控人。随后，上纬新材股价在7月9日复牌后连续“一”字涨停，且在开板后持续飙涨，成为A股2025年的首个“十倍股”。

　　“十倍股”上纬新材已停牌。数据来自Wind资讯

　　7月30日晚，上纬新材公告称，因多次触及股票交易异常波动及严重异常波动情形，公司股票将于2025年7月31日开市起停牌。然而，在7月31日停牌前，上纬新材的累计涨幅已高达1083.42%，而公司也累计发布了9次风险提示公告。

　　此外，上纬新材在公告中强调称，公司的主营业务和生产经营未发生重大变化，收购方未来十二个月内不存在资产重组计划。公司控制权变更事项仍存在重大不确定性风险，股份协议转让能否最终完成尚存在不确定性。对此，有不少分析指出，智元机器人对上纬新材的收购事件，目前很难被视作标准意义上的“借壳”上市行动。

　　眼下，虽然“人形机器人第一股”的归属悬而未决，但已上市的部分A股机器人概念股依然受到市场追捧。据同花顺数据，7月31日，A股机器人概念股高开低走，收盘整体微跌0.68%。不过，其间不仅没有上市公司出现跌停，还有大量公司出现大涨，如思泉新材“20cm”涨停，索辰科技涨10.63%，天元智能、南方路机、南兴股份、冰轮环境、航天晨光、长龄液压、中化装备等多股涨停。

　　行业发展提速

　　机构聚焦产业链

　　回顾近期市场消息，各种涉及具身智能、人形机器人等领域的消息持续引发市场关注。

　　消息面上，在近日一场国新办新闻发布会上，工业和信息化部总工程师谢少锋介绍称，下一步要组织实施国家科技重大专项和国家重点研发计划，开展专项行动，培育新产业、打造新动能，加快发展生物制造、低空产业；推动人形机器人、元宇宙、脑机接口等未来产业创新发展，超前布局新领域新赛道。

　　资本方面，近期人形机器人赛道的大规模融资事件更是层出不穷。互联网大厂里，京东一天内连投三家人形机器人企业，把整个赛道的融资节奏带上新高度。在7月28日的2025世界人工智能大会闭幕式上，也有31个项目集中签约，投资额超过150亿元，涵盖智能驾驶、具身智能和机器人等领域；同时有数据显示，大会现场的初创企业与投资人有效对接超过2000人次，现场触达意向客户超1200人次，预计达成意向采购金额超160亿元。

　　企查查数据显示，截至7月下旬，国内人形机器人相关现存企业达834家，主要分布在华东地区、华南地区。从注册资本分布来看，超5成相关现存企业注册资本在千万级别及以上。从注册量角度来看，2024年注册量同比增长103.92%至104家，截至目前今年已注册123家，其中上半年注册量达105家，同比增长183.78%。

　　万联证券分析认为，随着后续人形机器人领域标杆企业的上市，或将复制特斯拉对新能源车的带动效应，推动市场从“概念炒作”转向“业绩兑现”逻辑，行业或将向“技术领先者”倾斜。对中国人形机器人行业而言，相关企业若成功上市，将提升投资热度、进一步促进产业链协同，助力中国在全球竞争中保持领先。

　　山西证券则指出，近期智元机器人取得对上市公司上纬新材控股，宇树机器人也正式开启上市辅导流程，主机厂登陆资本市场有望加速行业发展。此外，2025年是人形机器人量产元年，这一背景下，国产供应链机遇较大。

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